國慶日》哇國寶勒 茂伯初登場

但是，他們選對了股票，跟對了老闆，靠著穩健獲利 ，贏得驚人的報酬。

案例一：小S公公許慶祥。
十多年前拿新台幣數千萬元獨壓鴻海一檔個股，長期持有 ，透過配股配息，總價值翻到數十億元以上，報酬率50倍。

案例二：運昇投顧總經理汪潔民。
五年前開始，每個月固定提撥出新台幣1萬元，以盤後交易方式投資鴻 海，每年報酬率至少15％。他準備抱股到退休。

案例三：退休公務員張錦輝。
24年前，他買了5張台化；24年來，他有錢就買；到現在 ，已經累積400張；今年，光是靠現金股利，就領了200多萬元。

選對股票　跟對老闆

前述這些人都是靠長線投資賺大錢的真實案例。在多數人眼中 ，他們的投資方式很傻、很懶，因為只買一檔個股，在股價高點時還不 會賣；卻也因為「情有獨鍾」，讓他們賺大錢，從一開始第一年平均報 酬率15％，利滾利之後，隨著時間越拉越長，個股的資產價值也跟著 利滾利，最後是翻了一倍、兩倍以上。

「不貪心」是這群長線投資人的個性；再來，他們做對了兩件事 ：一是選對股票、二是跟對老闆。比起那些每天浸在號子裡 、搖旗吶喊的散戶，這群長線投資人對股市相對陌生。

他們買股票唯一的樂趣，不在於股價翻紅上漲，而是在於每年收到股利 分配通知書，上頭寫著：去年要配多少現金股利和多少股票股利， 「我媽從幾十年前就買台塑，一直放到現在；每年，她最期待的就是這 一天，比中樂透還要開心。」運昇投顧總經理汪潔民說。

近5年來，汪潔民也開始懂得長線投資的魅力。現在 ，他每個月固定投入1萬元，用盤後交易的方式買鴻海 ，鴻海的股價上漲再加上每年的配股配息，換算下來，一年至少15 ％的利息，持有10年，就等於增值1.5倍、20年變3倍，汪潔民大喊：「到哪去找這麼好的投資標的？」

賺錢不靠股價

不只汪潔民愛郭台銘，就連藝人小Ｓ的公公許慶祥，也獨壓鴻海一檔股 票。許慶祥在十多年前收起醫院退休後，就投入股市研究 ，最愛買郭家軍的股票，根據他身邊的營業員透露，他以數千萬元買進 的鴻海股票，現在至少已變成數十億元。

還有公務員張錦輝，34年來不斷買進台化，有錢就投入、抱著不放 ，到現在已經擁有數百張台化，靠每年的配股配息，就可以幫家人再買 一棟房子。享受到配股配息好處的他，近幾年也開始幫兒子買台化 ，一年投入100萬元，希望兒子也能成為長期投資一族。

「會長期投資的人有三種特色：多金、知識程度高、早期買股票。 」德信投信總經理儲祥生分析，十年前，正是股市走多頭的時候 ，吸引投資人一窩蜂把資金投入股市，再加上當時能夠選擇的個股不多 ，因此投資人寧願把錢放在他們信任的企業老闆身上，像張忠謀 、王永慶等。

不過有趣的現象是，這些長線投資人有很多是因為不懂股票 、不看財經雜誌，因此不容易受到市場氣氛操弄、不輕易買賣股票 ，所以往往一抱就是5年、10年以上。「不靠股價賺錢的心態 ，反而讓這些長線投資人比波段操作的投資人賺得還要多。 」儲祥生說。

根據本刊調查，長抱股票10年最賺的就屬鴻海。10年前 ，鴻海股價165元，現在281元，每股價差116元 ，相當於一張鴻海資本利得就賺了116,000元 ，要是再加上鴻海每年平均配2～3元現金股利、股票股利2～3元 ，如果，投資人長期持有鴻海都不賣，10年總報酬率高達867.68％，資產增值9.68倍，居所有上市櫃公司之冠，成長幅度相當驚人。

鴻海董事長郭台銘在今年的股東會上開宗明義就說： 「你們買鴻海股票，就等於錢放在那邊，我們會幫你把錢變出更多錢來 。」這番話雖然霸氣，卻也顯現出像鴻海這般營收、獲利高成長的公司 ，長期投資下來，絕對能擁有高報酬。

不只鴻海，如果你持有中鋼10年不賣，報酬率高達410.33％，台化、大成鋼的長期持有報酬率至少有300％，還有南亞 、台積電、台塑這些耳熟能詳的公司持有10年，報酬率至少翻一倍 ，成為長期抱股人的最愛。

從這30檔長期投資報酬率高的個股中發現：要選長期抱股 「公司每股盈餘趨勢向上，仍是長期抱股的最重要關鍵」 ，就算每股盈餘不是呈現長期持續性的向上趨勢，也要確定在買進之後 的數年之內，每股盈餘仍有成長的機會，也就是具有美好的前景以及產 業趨勢。

台塑四寶　力抗景氣循環

「鴻海是中長期投資的最佳標的。」世新大學助理教授梁彥平說明 ，鴻海是高成長型的公司，近10年來的每股盈餘穩健成長（圖1） ，從每股7塊多、成長到2006年的11.59元，由每股盈餘走勢圖可看出，鴻海的獲利不受景氣循環影響 ，每年都有成長，還能配股配息。再加上股價走強， 「投資人等於兩邊（資本利得與股利）都賺」梁彥平說。

不只鴻海，退休族最愛的台塑四寶，也就是台塑、台化 、福懋以及南亞，也是長線投資的表率；因為，它們的資產價值年年穩 定增加（圖2），不受景氣循環影響，10年來資產價值成長3倍以上 ，代表公司經營穩定、獲利穩健，再加上前景看好，值得長線投資。

台積電也是一樣。雖然它的股本龐大，股價有如牛皮，不易大漲 ，但是觀察台積電10年來的資產變化（圖3），也呈現年年穩健成長 ；台積電所處的產業環境深具景氣循環特性，但台積電的資產價值卻能 將景氣循環衝擊降到最小，主要就是因為台積電厚植穩固的研發實力 ，加上現金部位高，才能打敗景氣，保持成長向上。

股票生股票　資產暴增

長期投資除賺取資本利得的價差，更重要的是透過配股配息 ，讓股票生股票、現金生現金；再投入股市，錢滾錢之後 ，產生複利效果。

公司賺不賺錢，是長期投資選股的最重要條件。因為，企業有獲利 ，才有機會分錢給股東；從下頁的表格中可以看到，台股上市櫃企業能 夠連賺10年且投資報酬率大於100％的公司，合計有30家 ，其中，只有大成鋼與大成長城2家企業的主要獲利貢獻來自股價上漲 ，其餘28家的企業獲利貢獻則皆來自於配股配息，比重高達93.33％。

這代表長期投資要獲利，股利政策好不好才是致勝關鍵；否則 ，像台積電、台達電、統一超以及仁寶，10年前買進的股價和現在相 比，依舊是賠的，加上每年的配股配息，才具有投資獲利空間。

股利政策可以讓你的錢生錢、股票長出股子股孫。舉例來看 ，從2001年買進10張鴻海，隔年參與配股配息 ，到了2006年，投資人可以領取11萬元的配息；更吸引人的是 ，透過配股，原本的10張鴻海股票已經變成20張，短短5年 ，資產就暴增2倍以上。

要是5年前買10張中鋼，到現在賺取的現金股利至少有25萬元 ；若買10張台塑，累積的現金股利至少有39萬7千元 ，連汪潔民都不禁大喊：「長線投資真的很賺！」

台股揚　長期投資看好

尤其在台股攻上8千點，多頭大師還揚言2008年總統大選前的行情 還有可能站上12,682的波段高點，若真是如此 ，代表現階段還有投資空間，在許多投資人還在盲目的跟隨市場流言撒 錢買股的時候，我們鄭重推薦，長期投資的買點真的到了。

汪潔民認為，依據歷史經驗，台股有40％的時間是下跌的 ，剩下60％多是在整理期，真正大波段漲幅的時間很短，換句話說 ，投資人想要抓住大盤指數趨勢、波段操作，真的不容易。再說 ，台股的資金結構當中，法人戶至少占了3成以上，影響力動見觀瞻。

而一般投資人資金分散，力不從心，市場消息又不對稱 ，當利多出現時，往往已經是第二手消息，小投資人無法掌握金流 ，又很難在第一時間掌握公司動向，往往是吃虧者，最後 ，總是買在高點、賣在低點。因此，不如選支好股，長線投資 ，透過每年發放的股利，降低持股成本、墊高報酬率，平均下來 ，一年的報酬率至少都有10％。
長抱好的股票，的確可以賺大錢；不過，必須留意的是── 「長線投資仍要看買點」。

以家庭主婦張簡太太為例。她在19年前用每股1千元的價格買進3張 中信金的股票，由於當時中信金正要上市，股價很熱 ，張簡太太誤以為金融股上市後就會有行情，哪知，中信金上市後股價 表現不如預期，到現在就算每年平均配2元現金股利還有股票股利 ，也不夠賺。「早知道就不要買。」張簡太太說。

5檔優質股　值得長期投資

除了股價之外，還要留意產業的景氣循環；當景氣循環正準備反轉走跌 時，就不要買進。相對地，要選擇景氣好轉的時候買進 ，如此可以賺資本利得，還能賺股利報酬，兩頭都賺。

要選出未來10年值得投資的標的，瑞展產經董事長陳忠瑞提出 「三個條件」說。是哪三個條件呢？第一，是產業特質；第二 ，企業所處產業位置；第三，財務狀況。依照這樣的選股條件 ，他認為中鋼、台塑、晶電、聯發科、五鼎都值得中長線布局。

在投資界20年的華頓投信投資長楊師銘則表示，還可以觀察這家公司 在面臨景氣循環時，能不能一個波段走得比一個波段還要高 ，要是企業獲利能夠隨著產業前景愈爬愈高，代表這家企業的賺錢能力 ，能夠打敗景氣循環，長線還是值得抱股。

根據巴菲特的選股方式：「挑對好股，長期持有」。想要賺錢 ，不一定得靠波段操作、累個半死；只要抱對一檔股票，長期持有 ，你也可以輕鬆地穩賺不賠。